加速人民币国际化有助“疫”后世界金融稳定

中新社上海6月19日电(樊中华)“上海国际金融中心建设是与人民币国际化一同起步,并肩前行。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在第十二届陆家嘴论坛(2020)上表示,十余年来,上海已成为人民币国际化的重要枢纽,始终处于金融对外开放的最前沿。

2020年是上海国际金融中心基本建成的关键之年,作为基于人民币的国际金融中心,人民币国际化的程度和人民币的国际地位决定了上海金融中心能否真正具有国际影响力。

科创板开市的第一天,在首批25家挂牌上市的企业中,就有包括澜起科技、乐鑫科技、睿创维纳、中微公司、安集科技在内的5家半导体企业。前三家是芯片设计企业,澜起科技主要为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案,乐鑫科技主要为AIoT应用提供集成WiFi和蓝牙连接的MCU整体解决方案、睿创维纳则主攻MEMS传感器。另外两家企业,中微公司提供制造芯片的设备,安集科技提供芯片制造的材料。

迪士尼英语称,确保会为每一位迪士尼英语学员家庭退还剩余的学费。自6月26日至7月21日,迪士尼英语中心将为家长提供退费服务及处理其他相关事宜。同时,迪士尼英语自3月19日起为学员提供的免费在线课程将于6月22日起停止。

苏东表示,“必要的并购肯定会发生,但不一定是并购初创企业。目前而言,整体的并购还是在比较成熟的企业规模上面进行。”初创公司不能实现规模的芯片销售,就不能通过公司的现金流维持公司运营,人才也会流失,可能会面临倒闭的问题,因此去做并购的意义不大。

对此,中国证监会副主席方星海表示,下一轮全球化过程中,可以以上海国际金融中心建设作为一个抓手,大幅度推进金融开放,推进人民币国际化和人民币资本项目可兑换,使上海金融市场的人民币资产可以非常方便地为全球投资者所拥有、所交易。

2019年3月30日,瑞萨以67亿美元收购IDT。同月,英伟达斥资68亿美元收购以色列服务器硬件初创公司Mellanox,完善其数据中心和HPC产品线。

因此,并不是只要大规模并购,就能占据更多的市场。

1966年,TI、飞兆和摩托摩拉三家公司占据了整个半导体市场的70%,但在接下来的7年里,英特尔、AMD等25家新公司的出现,使TI等三家公司的市场份额下降到53%。

值得注意的是,在已上市或正在上市这47家半导体企业中,只有中芯国际一家专门从事芯片制造。 

但实际上,就市场份额来看,公司的市场份额增长可能与其并购行为无直接关系。以2010年至2016年半导体全球前五的半导体公司为例,这一期间英特尔以167亿美元收购了Altera,但其市场份额并无明显变化,与此同时,没有进行过任何并购的台积电,市场份额大幅度增长。高通市场份额快速增长,主要是因为其无线通信业务做支撑,也不是因为并购在起作用。

2020年上半年,尽管受到新冠疫情的冲击,国内半导体企业的上市似乎也没受到影响。备受瞩目的中芯国际,上市首日暴涨201%,市值6000亿,AI芯片初创公司寒武纪开盘市值一度破千亿。科创板开市一周年当天,芯朋微成功上市,比预期多募1.6亿元。科创板能够为半导体资金密集型产业募集资金,加大研发投入和人才扩充,这也是中国芯片公司迎来上市潮的重要原因。

而更重要的是,数字货币将成为人民币国际化的重要载体。“未来金融一定是央行数字货币的竞争和格局框架,这会在根本上改变未来整体的金融生态。”朱民说,“在这个时候,谁占有制高点谁就能赢得未来。”(完)

摩根大通亚太区首席执行官Filippo Gori则建议,应提升人民币的流动性,让国际投资者可以更加便利地使用人民币。

一方面,科创板对正在发展的创新型公司更友好且有自主定价优势,一些本就有实力的半导体企业通过上市科创板壮大自身实力,但科创板注册制落地时间还比较短,是否会有一些名不副实的半导体企业借机上市还尚不清楚。

对于这一问题,华登国际副总裁苏东在做客芯基建公开课时也给出了看法。 

国内芯片公司开始陆续上市的同时,全球似乎正在出现新一轮的并购热潮。上一轮的全球半导体并购热出现在2015年,2017年和2018年并购放缓后,如今又进入了新一轮并购热潮。

那么中国的半导体企业,在历经上市热潮之后,是否会走向并购呢?

推进人民币国际化对世界货币体系的稳定有重大意义。朱民解释,单一货币体系要稳定的重要前提是单一货币主权的财政政策和货币政策必须对全球经济金融稳定负责。

全球芯片行业新一轮并购热

“疫情以来,中国资本市场保持相对稳定,债券市场基准利率比发达国家的基准利率水平要高200个基点,对国际资本很有吸引力。”朱民称,此外,用人民币在“一带一路”进行投资并且推而广之,在全球扩大以人民币进行对外投资,将是未来发展的一个非常重要的方向。

半导体行业发生并购似乎是司空见惯的事情,这一现象也被许多半导体行业分析师视为行业成长和成熟的模型,如同钢铁行业,初期快速增长,随着市场逐渐饱和与稳定,增长放缓,随后进入降低成本提高效率的成熟发展阶段,通过收购竞争对手节省研发时间,补充技术实力,从而实现更大的经济规模,扩张市场版图,形成寡头垄断。

“3月份全球资本市场大幅下跌,部分是因为美元的流动性紧张造成的,”朱民说,从这个意义上来说,世界需要一个多元的货币均衡框架,加快人民币国际化对于世界金融稳定有所帮助。

这一过程中,原先的巨头公司也会在保持自己所擅长业务持续增长的同时,并购一些企业拓展新业务,近两年的并购更是如此。

    图片源自华登国际

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上海交大高级金融学院学术委员会主席王江认为,人民币国际化的近期目标要尽可能接近日元和英镑的地位,在资本账户开放方面有所突破;接着要对标欧元;最高目标是能够和美元平分秋色,“这相当有挑战性。”

在接下里的40年里,新公司的加入,让排名前五和前十的半导体公司总市场份额有所下降或持平,排名前50的半导体公司的总市场份额则一直在下降。这主要是因为随着新技术的出现,新创公司会率先占领相应的市场份额,导致整个行业“去整合”。

中国芯的科创板上市热潮

接下来,另有27家半导体企业正在上市过程中,敏芯微、力合微、芯原股份、仕佳光子、正帆科技等5家企业已提交注册,还有9家已问询,6家已受理,以及7家以上企业进入或完成上市辅导。

另一方面,企业并购是半导体行业发展历程中的一个正常现象,也是其发展规律之一。半导体行业集资金密集、人才密集、技术密集于一身,市场资金有限,专业人才短缺,中国芯要想进一步发展壮大,很有可能走向并购的道路。

在这些准备上市的企业中,芯片设计企业占比50%以上,其中通信相关的芯片设计企业包括紫光展锐、中科晶、力同科技3家。约30%的企业属于提供制造芯片所需的设备或材料,芯原股份是唯一属于EDA产业链环节的企业。

华登国际副总裁苏东:科创板带给半导体行业的机遇和挑战 | 公开课回顾

由于疫情原因,今年1月26日起,迪士尼英语发布通知中心延迟开课;同期将课程内容和练习方法上线在迪士尼英语乐学会app上,供学员使用。就在6月15日,还通过公众号还发布了乐学会app更新“家长指导”服务的消息。

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2019年,晶晨股份、芯源微、聚辰股份、华特气体、晶丰明源、中微公司等11家半导体企业也在科创板成功上市。其中,中微公司市值最高,还成为科创板首家市值破千亿的半导体企业。截至7月23日收盘,中微公司总市值为1097亿元。

事实上,加速人民币全球化不仅是中国发展的内在需求,也同样顺应了“疫”后世界经济发展的诉求。

新京报记者 冯琪 校对 柳宝庆

另外,半导体行业有非常多的细分领域,这就意味着半导体公司往后的发展会更加垂直。无论是全球领域,还是中国自身的半导体企业,无论是并购,还是剥离,能够让公司业务更加专业化才是其发展关键。

2019年6月,英飞凌宣布以100亿美元收购芯片公司赛普拉斯,晋升为全球第八大芯片制造商。

潘功胜指出,当前,“债券通”“沪港通”“沪伦通”等均通过上海联结;上海市跨境人民币结算量占全国的比重已经超过50%;在沪世界500强企业跨境人民币结算量已超过外币结算量,人民币成为在沪跨国企业的首选跨境结算币种。

纵观整个半导体行业的发展历程,其实是一个一边“去整合”,一边“整合”的过程。

或许,问题的关键并不在于上市或者并购,而在于如何找到一条能够高效实现业务专业化的发展路径。

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2019年8月,博通宣布以107亿美元收购赛门铁克企业安全业务,扩大其软件业务。

据统计,科创板开市一周年之日,已有20家半导体企业在科创板上市,另有超过27家半导体企业正在上市进行中。

在今年的众多公开演讲中,金融分析师预测芯片行业的并购活动才刚刚开始。

方星海认为,在这样的场景下,人民币就会成为一个能够广泛被全世界使用的硬通货国际货币,新一轮全球化就会获得新动力,资本流动会更广泛,资本配置效率会更高,而且全球金融体系也会更安全。

上市潮之后,中国半导体行业会走向并购吗?

星展集团控股有限公司CEO古普塔(Piyush Gupta)认为,通常,一个货币成为世界主要货币需要几十年时间,但中国现在的机会不同,整个亚洲的消费者都对人民币产品有强烈的需求。

2020年就在7月,芯片公司ADI宣布收购Maxim,利用Maxim在企业和数据中心的优势,增强其在模拟半导体市场的实力。

朱民认为,人民币国际化将会在投资、“一带一路”和虚拟货币三个新的领域做出重大突破。

“疫情创造了一个进一步加速人民币国际化的机会,能够把人民币变成一个更好的交易渠道。”古普塔称。

当下,中国半导体企业抓住科创板机遇,试图寻求新的发展模式,扩展各自的市场版图。

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“更多消费者倾向于在线学习体验,而全球疫情更是加剧了这一趋势,家长对恢复面对面的课外学习课程存在诸多顾虑。”迪士尼英语在信中表达了关闭原因。“全国迪士尼英语中心自2020年1月以来一直未开放。经过慎重考虑后,公司决定将不再重新开放迪士尼英语中心。”

清华大学国家金融研究院院长朱民表示,在过去十几年中,人民币国际化取得了长足的进展。一是对货币使用量影响甚大的贸易融资已超过日本,居全球第三;二是人民币进入SDR货币篮子,标志着人民币正式成为了世界的一个储备货币;三是中国人民银行和39个国家的银行签署了货币互换协议,形成了世界最大的货币互换圈。